反并购的若干策略探讨

【引言】现代意义的并购有广义和狭义之分，广义的并购包括兼并、收购、分立和分拆，狭义的并购包括兼并和收购。一般情况下，在并购中大多数目标企业都处于不利的地位，并购的发生必然会导致目标企业利益与体制的改变。如果主并企业收购成功，目标企业的利益将会严重受到威胁，所以目标企业对主并企业的并购行为一般持抵御的态度。特别是恶意并购更会引起目标企业的强烈反感，大多数目标企业都会采取一切可能的措施对主并企业的并购行为进行抵御。经过数十年的研究已经有很多反并购策略的研究成果，比如提高并购成本、降低并购收益、收购并购者等策略，不管什么样的策略其目的都是使收购方失去对目标企业的收购兴趣，进而阻止并购活动的实施。反并购行为不仅增加了主并企业的成本，还加大了对目标企业的整合难度，因此可能使并购计划流产。本文以狭义并购为前提给出了目标公司防御主并企业的恶意并购的若干策略。