我国上市公司的多元化战略和经营绩效分析—基于混合并购的实证研究

摘要：

【摘要】本文以2004—2009年期间我国的上市公司作为样本,从首次混合并购视角研究多元化经营对企业绩效的影响。本文采用企业经营性现金流回报作为衡量经营绩效的指标,借鉴事件研究法的基本思路,对比了451家实施不同类型并购的上市公司经营绩效的差异。结果显示无论是跨行业还是跨地区混合并购,企业的经营绩效在并购完成后都明显下降。原因在于混合并购所产生的财务协同效用较小及实施混合并购后企业须承担额外经营成本。
【关键词】上市公司；混合并购；多元化经营；企业经营绩效；累计效果；
【基金】国家社会科学基金“我国战略性新兴产业政府引导基金及运行机制问题研究”的部分研究成果(批准号12BJY151);“对外经济贸易大学研究生科研创新基金”(项目号:A20110201)的资助

引言：

【引言】伴随着我国经济的发展, 如何在激烈的竞争中保持稳定增长, 是所有企业急需解决的问题"因此, 出于自身发展的需要, 企业一般会选择将触角伸向不同的行业或地区, 积极地通过混合并购江实施多元化战略, 特别是上市公司在财务信息披露的压力下, 尤其如此"仅在2002 一20 04 年间, 实施多元化战略的上市公司所占比重就高达90 % 以上À" 因此, 多元化发展战略自其诞生之初就受到理论界的高度关注, 已有不少学者对其进行了多视角的研究"其中, 多元化发展战略与企业绩效关系便是重要的研究命题之一"

作者：

蒋先玲

作者单位：

对外经济贸易大学国际经济贸易学院；