居民住房抵押贷款需求的微观研究

摘要：

【摘要】本文基于全生命期家庭效用最大化的抵押贷款需求理论,分析了居民住房抵押贷款选择行为,并应用中国城镇住户调查微观样本数据,建立二元选择模型和Tobit模型,实证测试了家庭住房抵押贷款选择和贷款总量与住房消费、非住房消费、家庭的社会经济微观特征,以及贷款和储蓄利率等宏观因素的关系。研究发现,住房消费和家庭收入是决定家庭是否选择抵押贷款及抵押贷款需求量多少的重要因素,家庭的转移收入和借入收入对抵押贷款有抑制作用,家庭倾向于依赖其他资金来源进行住房消费,从而减少了对住房抵押贷款的需求。
【关键词】住房抵押贷款；二元选择模型；微观研究；
【基金】国家自然科学基金项目“住房价格对居民消费的作用机理——基于中国城市和居民微观数据的研究”(71073090/G0306)

引言：

【引言】自1992 年中国开展个人住房抵押贷款业务以来，个人住房抵押贷款余额迅速增长。根据中国人民银行的统计数据，截至2009 年底，全国个人住房抵押贷款余额高达4. 76 万亿元，是1998 年的近100 倍，并且在金融机构各项贷款中所占的比重达到11. 90%。个人住房抵押贷款在居民消费信贷总量中所占比例也超过了75%( 数据来源于中国人民银行《中国货币政策执行报告》中房地产贷款部分) 。虽然如此，与发达国家相比，我国的住房抵押贷款体系仍然处于起步阶段。2008 年中国消费金融现状及投资者教育的调查数据显示，拥有住房家庭的未偿付抵押贷款余额在家庭总资产中仅占不到10%，然而从家庭的收入和储蓄水平来看尚不足以支付市场价格的商品住房，相对于住房市场的价格水平和成交量，住房金融体系严重滞后于飞速发展的住房市场。

作者：

杨赞；周丹彤

作者单位：

清华大学房地产研究所；