基于价值投资的证券市场相关研究和回归分析以及应对策略

【引言】我国证券投资基金价值投资的研究在理论上和实践上都具有非常大的意义。从理论上看，实证研究可以找出我国证券投资市场价值投资策略的发展趋势；能够建立价值型股票的内在价值模型；通过相关理论和我国股市发展过程中归纳出的经验来分析基本面因素对于股价变动的影响。从实践上看，依据实证分析能够有效地验证我国证券投资基金市场价值投资策略的应用效果；相关性计量分析的结果为价值投资者利用价值投资策略进行证券投资时提供较好的价值评估参考。随着社会经济的发展，格雷厄姆所提出的三要素定价法已经和目前的基金市场不再适应。目前，大多数人已经逐步认可了价值投资的基本理念，人们普遍比较重视公司以后的盈利水平，公司的账面价值，现金分红以及未来的现金流情况，这些逐步成为了基金内在价值的决定性因素。基于已有的理论及实践，可以构建价值投资组合的基本依据，主要包括账面价值／市场价值、分红／基金价格、盈利／基金价格以及现金流量／股票价格的比值，由此可把基金划分为两大类，一是具有较高帐面价值的价值股，另外一类是成长股，主要包括比值较小的股票。根据价值投资理论，证券投资者应该把价值股买入，把成长股卖出，此外，价值投资理论认为价值投资策略能够超越市场，其中被应用的最广泛的指标就是账面价值和市场价值比率（Ｂ／Ｍ），并由此产生市盈率定价法等投资分析方法。