董事会特征、财务重述与公司价值—基于会计差错发生期的分析

摘要：

【摘要】基于会计差错发生期,以2002年至2010年中国A股上市公司为研究样本,实证检验了董事会特征、财务重述与公司价值之间的关系。研究发现,董事会规模和董事会会议频率与公司发生财务重述的概率显著正相关,董事会独立性和董事会成员持股比例与公司发生财务重述的概率显著负相关,而且发生财务重述行为的公司价值显著低于无财务重述行为的公司价值。研究结果表明公司财务重述行为不仅受到董事会特征的影响,而且该行为具有严重的经济后果。
【关键词】财务重述；董事会特征；公司价值；差错发生期；
【基金】国家自然科学基金项目(编号:71102095、71172186、71202076)的阶段性成果;中央高校基本科研业务费专项基金;西安交通大学新教师科研支持计划资助

引言：

【引言】从世界范围来看，上市公司财务重述现象在规模和数量上都与日俱增、愈演愈烈。例如，Scholz 对美国上市公司统计后，发现公司财务重述数量从1997 年的90 家上升至2006 年1577 家，在过去十年间增长了18 倍; 魏志华等研究表明，我国A 股上市公司财务重述数量由1998 年的20 家上升至2006年的223 家，增幅达到11 倍之多。上市公司财务重述意味着前期公布的财务报告没有客观反映公司财务状况、经营成果和现金流量情况，严重威胁财务报告的信息质量，极大损害了投资者的利益。财务重述如同“多米诺骨牌”，产生一系列的连锁反应。例如，财务重述挫伤了投资者的投资信心和积极性，大量股票被投资者抛售，加剧了市场信息不对称的程度。

作者：

李彬

作者单位：

西安交通大学经济与金融学院；