基于目标导向的券商指导佣金率研究

【引言】交易佣金是投资者通过券商进行证券交易时支付给券商的报酬，既是投资者参与证券交易的主要成本，更是券商经纪业务的主要收入来源，且在未来相当长一段时期内仍将保持稳步增长势头。几乎所有新兴证券市场在成立初期都采用政府指导的佣金模式。这一模式的初衷是希望通过限制经纪人在价格上的竞争来维护不成熟市场的稳定。而随着交易环境和投资者结构发生变化，固定佣金制度限制竞争的作法在很大程度上迟滞了证券市场的发展创新。1975 年，美国实行了最早的佣金协商制，到20 世纪末，欧美等发达国家和地区相继完成了从政府指导的固定佣金制向浮动佣金制的转变。