强制治理向自主治理演进的选择依赖—公司治理契约执行机制演进中的投资者关系管理

【前言】现代意义的公司的产生伴随着相应而来的公司治理问题。自贝利和米恩斯(1932)的经典著作《现代公司与私有财产》之后,所有权与控制权分离导致的公司治理问题一直困扰着理论界和实务界。公司治理所要研究的问题是,如何使公司的资金提供者按时收回投资并获得合理的回报(Shlifer&Vishney,1997)。在大多数国家中,公司不是广泛地分散持股,相反,所有权都有一定程度的集中,控股股东均有能力指派和监管公司管理者。公司的中心代理问题是如何限制控股股东损害小股东的利益(LaPorta,etal.2000)。投资者权益保护是公司治理的核心内容。